Lubawa

Polska konkurencja

• WB Group - drony, elektronika.
• HSW (Huta Stalowa Wola) - artyleria.
• Pesa - pojazdy szynowe + militarne.
• PGZ (Polska Grupa Zbrojeniowa) - holding panstwowy.
• MesKo, Belma - amunicja.
• Lubawa - tekstylia ochronne (najwiekszy).

Konkurencja w tekstyliach obronnych

• Safariland (USA) - globalny lider.
• Mehler Vario System (Niemcy) - europejski lider.
• Point Blank Enterprises (USA) - kamizelki.
• MIRA Safety (USA) - wyposazenie.

Globalna pozycja

Lubawa mid-tier globalnie - silna w Polsce + CEE, mniejsza skala vs Safariland.

Wzrost wojowny

Wojnа na Ukrainie + Polski 4% obronnosci + UE rearmament:

• Lubawa strukturalnie wzrasta.
• Konkurencja podobnie.
• Brak konsolidacji w Polsce (Lubawa pozostaje niezalezna).

Comparable

Firma	Kraj	Model	P/E
Safariland	USA	Tekstylia + akcesoria	n/a (prywatny)
Mehler	Niemcy	Tekstylia obronne	n/a (prywatny)
Rheinmetall	Niemcy	Diverse defence	25-30x
BAE Systems	UK	Diverse defence	15-20x
Lubawa	Polska	Tekstylia obronne	8-12x

Lubawa dyskonto vs Rheinmetall - efekt nizszej skali + Polish market.